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南通锻压2012年业绩预告点评

发布时间:2013-01-29    研究机构:湘财证券

投资要点:q2012年度公司收入同比下滑11.79%-14.18%南通锻压发布业绩预告,预计2012年公司收入较上年同期下降11.79%-14.18%。归属上市公司股东的净利润较上年同期下降41.09%-48.69%。q产品价格下滑导致毛利严重下滑,利润降幅大于收入降幅公司下游行业主要是汽车行业,受当前宏观经济形势形势影响,市场需求不旺,部分客户推迟提货的不利影响,前三季度公司勉强维持收入基本稳定,但我们预计第四季度同比出现了较大下滑,同时因市场竞争激烈,公司产品销售价格下降,毛利率下滑,致使归属上市公司股东净利润同比下跌更大。公司募投项目进展顺利,公司看好的机械锻压机销售增速较快,毛利率也基本稳定,但由于总体占比不高所以无法对公司业绩形成决定性影响,同时公司传统的液压机销售低于我们预期,毛利率也大幅下滑,导致了公司业绩不达预期。q估值和投资建议.

我们预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为:0.25元、0.29元和0.35元,对应目前股价的PE分别为:32倍、27倍、22倍,给予“增持”评级。q重点关注事项.

股价催化剂(正面):机械锻压机推广顺利风险提示(负面):行业竞争导致毛利率下降

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