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传媒行业周报:互联网广告新规发布,Pokemon Go印证AR/VR大未来

发布时间:2016-07-10    研究机构:兴业证券

投资要点

本周传媒行业上涨1.10%,表现弱于沪深300(+1.21%)和创业板(+1.26%)。1)其中涨幅靠前的分别为上海钢联、海虹控股、人民网、利欧股份和北纬通信;跌幅靠前的分别为ST星美、中文在线、智度投资、新文化和天神娱乐。本周传媒在所有板块中排名第24。2)本周中概股涨幅位居前五的分别是陌陌、唯品会、汽车之家、微博和前程无忧;跌幅前五分别是航美传媒、第九城市、空中网、网龙和乐居。

一周电影票房10.3亿元,《忍者神龟2:破茧而出》领先;互联网广告新规出台;光线传媒《大鱼海棠》上线3天近2亿票房,慈文传媒大剧《老九门》7.4首播收视率破1;Pokemon go表现火爆。1)本周(7.2周六-7.8周五)票房10.3亿元,环比上涨6.80%。2)互联网新规出台,本次新规影响的主要方面有三点:广告”的界定范围变大,禁止广告过滤、流量劫持、刷数据等行为,限制弹窗广告;总体来看,新规在很大程度上是加强广告标识,以及从法规上限制一些灰色行为,对营销行业现状影响有限;唯一需要注意的是,对弹窗广告的限制可能对部分流量聚集的营销公司有影响。3)《大鱼海棠》上线3天近2亿票房,充分体现了光线传媒卓越的发行能力,尤其在收购猫眼后,公司线上能力得到提高;慈文传媒大剧《老九门》7.4首播收视率破1,爱奇艺网络点击量在不到36小时内也突破3亿;7.17欢瑞世纪《诛仙青云志》、7.21华策影视《微微一笑很倾城》将开播,关注慈文传媒/华策影视/光线传媒/星美联合等;4)Pokemon go上线表现火爆,AR/VR游戏有望迎来爆发。

投资观点:关注3季度吃饭行情,继续推荐IP&教育板块、关注VR及营销板块个股。1)传媒行业处于持续向上周期,娱乐、教育需求持续释放,虚拟现实从硬件到商业模式快速成熟、迎来行业爆发时点;2)年初以来在监管加剧、并购重组风险持续释放之下,板块估值中枢接近历史均值、市值中位数亦有显著下降,板块估值风险得到较大程度释放,行业高景气背景下存在持续向上可能。3)短期来看,三季度在暑期档及《民办教育促进法》修订催化下板块有望迎来吃饭行情,首推教育及IP板块机会;同时继续中长线推荐存在稀缺商业模式或者估值优势的虚拟现实/营销板块个股。两个维度选择个股:1)具备长期成长空间和估值支撑的行业龙头;2)新兴领域具备稀缺属性的小市值转型个股;3)当前稳健品种推荐华策影视/慈文传媒/中南文化/天龙集团/威创股份,弹性推荐联创光电/南通锻压/盛天网络/东方网络/佳创视讯/中国高科/麦达数字等。

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